CFA Level1 复习经验
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CFA Level1 复习经验
由 Wayne_XiaoFi 周六 八月 10, 2013 1:32 pm
关于CFA到底有多大用处：
这个问题应该是大家最关注的问题了，毕竟投入那么多金钱和精力，大家最想知道会有多少收获。这个问题其实在CFA考试的第一部分（Ethical and Professional Standards）就被说明了。CFA institution要求持证人在对自己职位叙述时，自己的职位升迁和CFA证书获得不能有相关因果关系。所以，这个证书不可能像国内的证券从业证书一样，拿到了以后就能去卷商工作。所以，CFA证书是锦上添花而不是雪中送炭。公司需要有你这样的人才的时候，你可以立马从兜里掏出来，这就足够了。另外，CFA institution提倡的是终身学习，考试内容也覆盖面较广，如果把考试的过程当做一个学习过程，大家也会有很多收获的。
对于考CFA level 1 的用处有多大，曾经国内某投行大哥聊天时说，考level 1 是为了考 level 2，考level 2 是为了考level 3，考过了level 3 再拿到证书的时候，你个人经验也已经到了一定高度了。但是，干啥不都得有个title，有个资质啥的嘛。
关于考试结构：
考试基本情况：
考试报名分三个阶段，越往后报名费越贵，所以如果大家有意向考试那就较早报名吧。第一次报名的人需要交注册费，之后报名只需要交考试报名费即可。
考试一共240道题，分上下午考试，中间会有休息吃饭的时间，但也很紧张，基本上大家都是捧着自己的总结材料边啃面包边看。吃完面包喝点水就立马又进场准备了。所以体力是最重要的！不要到了下午体力不够集中不了精神。另外中午也别吃太多，大家可能有类似经历，吃多了就犯困啊！！！
关于备考：
一共十门课但是难度和比重都是不一样的，所以复习的时候应该有个顺序，下面简单介绍下备考，
1）Financial Statement Analysis
比重最大的部分就是财务报表分析了，并且他也是考试里面最难的部分。如果这部分考砸，基本上就与38%（近几年level 1的通过率都是38%上下）无缘了。难的原因主要是内容很杂，知识点繁多。主要考点有：
A. IFRS和US GAAP的区别和各种statements的元素构成。
B. Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。
C. Inventory，long-lived asset，income tax 和non-current liabilities这四个部分细节太多需要好好消化下。
D. Session 10的内容考点较少，重在理解。
对于刚入学的同学可能没有机会选到高级课程，ACCT203可能会帮助到你，但是主要备考是靠自己看书，学校课程的作用只能是帮助理解。
2）Quantitative Methods
如果是MSF或者MSQF专业的同学，基本上这个部分就是浏览，本科没有学过统计和计量怎么好意思说自己是学金融的对吧。这个部分主要建议计算题要过手，到了考场上就是靠熟练。TI的计算器书上只讲了TVM的运用，但是其实很多功能都可以帮助你解题，有空可以去搜索下相关使用手册。
3）Economics
这个部分整整一本书，拿到的时候不要被吓到，其实他是给没有基础的考生准备的。国内读的商科吗？张鸿业那本黄色书皮的书是不是记忆犹新呢？不要害怕，level 1的经济学很简单。供需均衡还记得吗？消费者剩余和生产者剩余还记得吗？需求曲线或者供给曲线变动对均衡点的影响还记得吗？吉芬商品还有各种特殊产品的特征还记得吗？MC=MR还记得吗？Short-term 和long-term的曲线变化，各种均衡点还有AR，***R还记得吗？各种曲线变动的surplus还记得吗？宏观调控的财政和货币手段还记得吗？垄断市场，寡头市场，各种市场的特点还记得吗？还有一些我也记不太清了，总之如果以前本科扎实的学过，虽然会有些遗忘，浏览着看过去总会记起来。Tips：计算题过手，曲线变化过手。
4）Equity Investments
information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，权益定价的几种方式。内容蛮多，埋头苦看吧。
5）Fixed Income Investments
这部分一定会让你看哭，因为东西太多，有很绕，callable和payable优缺点就让人想哭。赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，reinvestment，N种风险的区别以及影响因素，MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算。久期和凸性一定要背公式，必考。
6）Corporate Finance
其实这个部分在QM那一部分已经涉及到，主要是资本成本问题，IRR，NPV，capital budgeting的时候会计项目的取舍问题，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式。FIN203的课上会提到些，但其实帮助并不太大，主要靠自己啊。
7）Portfolio Management
FIN203课上老师会带着做很多题，WACC必考，CFA考试上也就5道题左右，来来去去就是算期望，算相关性，算协方差，题目一定要手下过。
8）Alternative Investments
9）Derivatives
这两个部分放在一起吧，内容看着蛮多，但是投入产出比实在是很小，因为每个部分就4道题，重在理解。如果是金融本科，这俩都是专修的课程，印象都是有的。（实在不行，考试不会就随便选选吧，楼主朋友都是这两个部分C也过了考试，就是再没时间也得浏览上一遍，咱蒙题也得有点根据）
10）Ethical and Professional Standards
比重第二大，但是大家通常都是放在最后复习。因为道德啊，咱都是有道德的人啊。法律法规按照最严谨的来；公正廉洁；要有职业操守；自己有独立客观的分析方法；不误导客户；不捏造事实；对客户的义务；对雇主的义务；要勤劳；分析要有理有据；跟客户要随时保持沟通；产生冲突的时候自己要装孙子，客户为大；作为CFA考生或者持证人应该履行的义务；GIPS(道德手册上没有，所以这部分必须看note)。考试的时候考得很细，都会问这种做法违反了哪一个条例，所以必须吃透，吃透就得多做题，做题之前把每一节后面的example一定要看懂。
写在最后，
对于level 1而言，Schweser notes就足够了，壮哉我大淘宝，大家可以去搜搜看。Notes看多少遍都不嫌多，notes的课后题偏简单，复习好以后可以去网上搜sample做，考前官方都会放出mock，这些题完全够做了。还有牛人会去做textbook的课后题，那些题真的丧心病狂，但是不管textbook的题你有没有做完，做到这一步你指定是十拿九稳了。
因为这个考试大多是靠自学，学习小组其实很有用，互相交流考试中遇到的问题也能相互促进，所以加入备考群是不错选择。尤其是道德部分，一个题目大家相互讨论下或者有个牛人稍微总结下，一个类型的题目都会豁然开朗。如果想自己复习，遇到问题也可以去人大经济论坛的CFA版块询问。这个看个人吧。
关于考点，12月份只有level 1的考试所以都只设在大城市，咱们同学只能选择manhattan了，具体考点考前一个月才会通知，他会有很多考点分设在各个地方的体育馆。有些体育馆好像在brooklyn，所以只好辛苦走一遭了。6月份可以报长岛了，今年6月的考点就在咱们学校北面那个体育场里，之前我也查过有设在咱们学校的gym里的。所以报long island就可以了。但是也有人会顾虑，长岛这么大，万一设在suffolk就遭罪了。自己斟酌吧。
10门课半年准备，再加上平时要上班上课，最后弃考的也有10%了，感觉发挥不好下午不去的人也有5%了。所以，坚持就是胜利。
这个问题应该是大家最关注的问题了，毕竟投入那么多金钱和精力，大家最想知道会有多少收获。这个问题其实在CFA考试的第一部分（Ethical and Professional Standards）就被说明了。CFA institution要求持证人在对自己职位叙述时，自己的职位升迁和CFA证书获得不能有相关因果关系。所以，这个证书不可能像国内的证券从业证书一样，拿到了以后就能去卷商工作。所以，CFA证书是锦上添花而不是雪中送炭。公司需要有你这样的人才的时候，你可以立马从兜里掏出来，这就足够了。另外，CFA institution提倡的是终身学习，考试内容也覆盖面较广，如果把考试的过程当做一个学习过程，大家也会有很多收获的。
对于考CFA level 1 的用处有多大，曾经国内某投行大哥聊天时说，考level 1 是为了考 level 2，考level 2 是为了考level 3，考过了level 3 再拿到证书的时候，你个人经验也已经到了一定高度了。但是，干啥不都得有个title，有个资质啥的嘛。
关于考试结构：
| 科目 | Level 1 | |
| Ethical and Professional Standards | 职业行为准则 | 15% |
| Quantitative Methods | 数理方法 | 12% |
| Economics | 经济学 | 10% |
| Financial Statement Analysis | 财务报表分析 | 20% |
| Corporate Finance | 公司金融 | 8% |
| Equity Investments | 权益投资 | 10% |
| Fixed Income Investments | 固定收益证券 | 10% |
| Derivatives | 衍生性品 | 5% |
| Alternative Investments | 其它类投资 | 5% |
| Portfolio Management | 投资组合管理 | 5% |
| Total | 合计 | 100% |
考试报名分三个阶段，越往后报名费越贵，所以如果大家有意向考试那就较早报名吧。第一次报名的人需要交注册费，之后报名只需要交考试报名费即可。
考试一共240道题，分上下午考试，中间会有休息吃饭的时间，但也很紧张，基本上大家都是捧着自己的总结材料边啃面包边看。吃完面包喝点水就立马又进场准备了。所以体力是最重要的！不要到了下午体力不够集中不了精神。另外中午也别吃太多，大家可能有类似经历，吃多了就犯困啊！！！
关于备考：
一共十门课但是难度和比重都是不一样的，所以复习的时候应该有个顺序，下面简单介绍下备考，
1）Financial Statement Analysis
比重最大的部分就是财务报表分析了，并且他也是考试里面最难的部分。如果这部分考砸，基本上就与38%（近几年level 1的通过率都是38%上下）无缘了。难的原因主要是内容很杂，知识点繁多。主要考点有：
A. IFRS和US GAAP的区别和各种statements的元素构成。
B. Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。
C. Inventory，long-lived asset，income tax 和non-current liabilities这四个部分细节太多需要好好消化下。
D. Session 10的内容考点较少，重在理解。
对于刚入学的同学可能没有机会选到高级课程，ACCT203可能会帮助到你，但是主要备考是靠自己看书，学校课程的作用只能是帮助理解。
2）Quantitative Methods
如果是MSF或者MSQF专业的同学，基本上这个部分就是浏览，本科没有学过统计和计量怎么好意思说自己是学金融的对吧。这个部分主要建议计算题要过手，到了考场上就是靠熟练。TI的计算器书上只讲了TVM的运用，但是其实很多功能都可以帮助你解题，有空可以去搜索下相关使用手册。
3）Economics
这个部分整整一本书，拿到的时候不要被吓到，其实他是给没有基础的考生准备的。国内读的商科吗？张鸿业那本黄色书皮的书是不是记忆犹新呢？不要害怕，level 1的经济学很简单。供需均衡还记得吗？消费者剩余和生产者剩余还记得吗？需求曲线或者供给曲线变动对均衡点的影响还记得吗？吉芬商品还有各种特殊产品的特征还记得吗？MC=MR还记得吗？Short-term 和long-term的曲线变化，各种均衡点还有AR，***R还记得吗？各种曲线变动的surplus还记得吗？宏观调控的财政和货币手段还记得吗？垄断市场，寡头市场，各种市场的特点还记得吗？还有一些我也记不太清了，总之如果以前本科扎实的学过，虽然会有些遗忘，浏览着看过去总会记起来。Tips：计算题过手，曲线变化过手。
4）Equity Investments
information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，权益定价的几种方式。内容蛮多，埋头苦看吧。
5）Fixed Income Investments
这部分一定会让你看哭，因为东西太多，有很绕，callable和payable优缺点就让人想哭。赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，reinvestment，N种风险的区别以及影响因素，MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算。久期和凸性一定要背公式，必考。
6）Corporate Finance
其实这个部分在QM那一部分已经涉及到，主要是资本成本问题，IRR，NPV，capital budgeting的时候会计项目的取舍问题，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式。FIN203的课上会提到些，但其实帮助并不太大，主要靠自己啊。
7）Portfolio Management
FIN203课上老师会带着做很多题，WACC必考，CFA考试上也就5道题左右，来来去去就是算期望，算相关性，算协方差，题目一定要手下过。
8）Alternative Investments
9）Derivatives
这两个部分放在一起吧，内容看着蛮多，但是投入产出比实在是很小，因为每个部分就4道题，重在理解。如果是金融本科，这俩都是专修的课程，印象都是有的。（实在不行，考试不会就随便选选吧，楼主朋友都是这两个部分C也过了考试，就是再没时间也得浏览上一遍，咱蒙题也得有点根据）
10）Ethical and Professional Standards
比重第二大，但是大家通常都是放在最后复习。因为道德啊，咱都是有道德的人啊。法律法规按照最严谨的来；公正廉洁；要有职业操守；自己有独立客观的分析方法；不误导客户；不捏造事实；对客户的义务；对雇主的义务；要勤劳；分析要有理有据；跟客户要随时保持沟通；产生冲突的时候自己要装孙子，客户为大；作为CFA考生或者持证人应该履行的义务；GIPS(道德手册上没有，所以这部分必须看note)。考试的时候考得很细，都会问这种做法违反了哪一个条例，所以必须吃透，吃透就得多做题，做题之前把每一节后面的example一定要看懂。
写在最后，
对于level 1而言，Schweser notes就足够了，壮哉我大淘宝，大家可以去搜搜看。Notes看多少遍都不嫌多，notes的课后题偏简单，复习好以后可以去网上搜sample做，考前官方都会放出mock，这些题完全够做了。还有牛人会去做textbook的课后题，那些题真的丧心病狂，但是不管textbook的题你有没有做完，做到这一步你指定是十拿九稳了。
因为这个考试大多是靠自学，学习小组其实很有用，互相交流考试中遇到的问题也能相互促进，所以加入备考群是不错选择。尤其是道德部分，一个题目大家相互讨论下或者有个牛人稍微总结下，一个类型的题目都会豁然开朗。如果想自己复习，遇到问题也可以去人大经济论坛的CFA版块询问。这个看个人吧。
关于考点，12月份只有level 1的考试所以都只设在大城市，咱们同学只能选择manhattan了，具体考点考前一个月才会通知，他会有很多考点分设在各个地方的体育馆。有些体育馆好像在brooklyn，所以只好辛苦走一遭了。6月份可以报长岛了，今年6月的考点就在咱们学校北面那个体育场里，之前我也查过有设在咱们学校的gym里的。所以报long island就可以了。但是也有人会顾虑，长岛这么大，万一设在suffolk就遭罪了。自己斟酌吧。
10门课半年准备，再加上平时要上班上课，最后弃考的也有10%了，感觉发挥不好下午不去的人也有5%了。所以，坚持就是胜利。
由Wayne_XiaoFi于周日 八月 11, 2013 3:03 pm进行了最后一次编辑，总共编辑了1次
Wayne_XiaoFi- 高中生
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爱上一匹野马- 研究生
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